季報摘要

• 本季度，量化基金策略業績：15.48%，中，全國排名：8672/13200；平均 Beta：1.00；
• 本季度，量化股票策略業績：25.05%，良，全國排名：4926/13200；平均 Beta：1.61；
• 本季度，量化期權策略業績：21.71%（中性策略，不參與全國股基排名）；
• 本季度，加密貨幣策略業績：9.7%（中性策略）；

（優良中差，表明全國排名四位分）

各投資帳戶本季度業績

1.云鏘團隊基金投資帳戶

本帳戶目前的組合投資方案，詳見《2023年6月報 - 云鏘多策略投資組合重要升級》。

本季度策略倉位保持 100%，持續高倉位動作。由于基金帳戶無杠桿可操作，所以未來會擇機在高點減倉、或調整到低回撤資產。

本月及歷史的倉位、收益：

2.云鏘量化股票投資帳戶 V7.0

本季末，YQ7.0 股票多頭持有的標的數是：96只。

各策略月度歷史倉位及收益：

3.云鏘期權中性投資策略

月度歷史業績如下：

策略沒有大動，偶爾會有小幅優化。

到 4 月底時，覺得策略這個業績直接爆表，可能要帶我起飛了。可惜 5、6 月連續出現大幅回調，大腦又冷靜了不少。

連續幾個月沉默之后，9月又迎來了一個小高潮。波動還是挺大的。還好是向上波動……

4.加密貨幣高頻量化策略

多品種加密貨幣秒級高頻量化策略正式上線，連續獲得 6 個月正收益，可喜可賀。業績如下：

本策略收益還不錯，目標是要做到 90% 的月份是正收益。而且這個策略的容量較大，超越期權策略，幾乎和股票策略的容量相當。如果能做到上述目標的話，這將是未來云鏘投資中很重要的投資策略組成。

這個策略，理論上是可以完全復用到商品期貨上的。待它穩定個半年左右，我將會考慮在商品期貨上進行實盤。目前還繼續觀察并優化。

風險方面，本策略除了自身設計上的投資風險外，還有很多其它額外的風險，如：監管風險、平臺風險、資金風險、匯率風險等。

5.云鏘股指期貨投資策略

詳細的策略介紹：見：《云鏘投資 - 股指期貨多頭策略》，以及《中金 | 期指基差策略的“一二三”》。

目前，股指期貨本身漲跌與指數行情一致，用于調整整體資產組合的 Beta，所以其本身的絕對業績并不重要。

策略原理：指數本身跌得越多，可在底部通過將股票轉換為高杠桿的股指期貨，在不增加資金的前提下實現了加倉（加倉數據未體現在表中）。此時，也就放棄了股票組合的 Alpha，而去追逐指數的 Beta。待股指回升時，股指期貨的倉位也會下降，在指數中高位時會不再持有期貨。

另外，從 2024 年 9 月大跌之后，策略啟動了趨勢粘性跟蹤機制。經過多個月的實戰證明，此機制，不但可以吃到較大的漲幅，而且可以避開較大的跌幅，同時還在震蕩行情中也不會有大的虧損（大致是年化 7-10% 的震蕩成本），非常的好用。所以，從今年起，除特殊行情下會人為干預外，策略本身不會主動降低期貨的倉位，而是采用此算法來被動加減倉位。

期貨月度歷史業績如下：

致股東

股票多頭的投資，是以 5-7 年為一個盈利周期的。所以，風物長宜放眼量。

云鏘量化投資，目標是做出穩定且高的超額收益。但是，畢竟股票、基金投資，隨市場波動大，時漲時跌。所以其應該是家庭資產配置中的前鋒，但是卻是一生的投資，所以股東需要以更長遠的視角來看待它。

另外，對于量化投資而言，每一個擁有正確的核心邏輯、經過較長時間的實盤驗證、并保證一致性的投資策略，都有其不適應市場的“難熬期”。只有熬過這段時間，才能迎來它真正的超額收益。所以，底層邏輯正確的策略，在其表現低迷時，投資人不應輕易地切換、調整、放棄策略；相反，我們可能更應該在此時加倉。

最后，建議股東在資產配置時，能同時持有多個高 Alpha 但是波動性低相關的策略。這樣，在獲取所有策略的 Alpha 的同時， 還降低了整體資產的波動性，進而帶來更高的年化收益及夏普比率。