2023 年 5 月云鏘投資團隊月報：

摘要

• 本月量化基金策略業績：中；
• 本月量化股票策略業績：良；

（優良中差，表明全國排名四位分）

云鏘投資概述

云鏘量化投資包含量化投基、量化投股。

量化投基使用自動化程序進行量化選基。其中包含了多個策略。本集合投資目標是通過選擇優質基金，來獲取更高的 Alpha。同時，根據量化指標進行部分倉位的擇時操作。整體倉位會控制在 5 成到滿倉之間。

量化投股使用多個量化投投策略混合投資。因子以質量、盈利、價值為主。每個策略有自身的量化選股方案、買入賣出方案、資金倉位管理方案。

1.云鏘團隊基金投資策略

本月策略倉位保持 100%，持續高倉位動作。

本月，未調倉，持有的標的數是：29只。

本月及歷史的倉位、收益：

2.云鏘量化股票投資策略 V6.0

策略介紹：見：《云鏘投資 - 量化價值股投資策略 V6.0》。

上季末，YQ6.0 股票多頭持有的標的數是：33只左右。

YQ5.0-6.0 月度歷史倉位及收益：

3.云鏘期貨投資策略

詳細的策略介紹：見：《云鏘投資 - 股指期貨多頭策略》，以及《中金 | 期指基差策略的“一二三”》。

本月期貨的業績如下：

本來預期是只做 Beta。但是上線一年，居然超出預期地獲得了 12.73% 的 Alpha。

致股東

風物長宜放眼量。

云鏘量化投資，目標是做出穩定且高的超額收益。但是，畢竟股票、基金投資，隨市場波動大，時漲時跌。所以其應該是家庭資產配置中的前鋒，但是卻是一生的投資，所以股東需要以更長遠的視角來看待它。

另外，對于量化投資而言，每一個擁有正確的核心邏輯、經過較長時間的實盤驗證、保證一致性的投資策略，都有其不適應市場的“難熬期”。只有熬過這段時間，才能迎來它真正的超額收益。所以，底層邏輯正確的策略，在其低迷時，投資人不應輕易地切換、調整、放棄策略；相反，我們可能更應該在此時加倉。

最后，建議股東在資產配置時，能同時持有多個高 Alpha 但是波動性低相關的策略。這樣，整體資產，能獲取所有策略的 Alpha， 同時還降低了整體資產的波動性，這樣會帶來更高的年化收益及夏普比率。

另外，目前，云鏘投資除期貨策略外的所有策略，在設計之初，目標就是主要做 Alpha。所以基本都會以滿倉運作，不做減倉。資金的加減倉動作，需要股東在策略外自行決策。