債券與債券基金

0. 借條和信任關(guān)系的重要性

比如你表哥找你借了10萬塊錢，然后寫了個借條。借條上寫：張三從李四那里借了10萬元，約定利息為7%，一年后還錢。
這是一張典型的民間借條，因為信任關(guān)系只存在于你和你表哥之間，擁有信任關(guān)系的你們之間這個借條是有意義的。
但是，如果你還欠著銀行10萬元，你想把這個借條轉(zhuǎn)給銀行，想讓銀行拿這個借條找你表哥要錢，那門都沒有。因為銀行和你表哥之間沒有信任關(guān)系。這就是非標準化借條，其借款人的信用無法得到廣泛的認可，也就沒有辦法讓這種借條得到廣泛流通。

債券就是要解決這個信用問題。

1. 什么是債券

債券就是一種標準化的借條。
標準化：按國家要求的標準格式，經(jīng)過國家各種部門審批通過后，才能發(fā)行出來。
如下圖示例：

債券的好處是，它是標準化的，所以可以流通、可以交易。
如果你拿著一張國家開發(fā)銀行發(fā)的10萬元的債券去銀行抵債，銀行肯定會要。

2. 債券市場的牛熊

• 債券市場的漲跌不采用某某指數(shù)的方式來展示，通常我們是看十年期國債收益率。

2.1 國債的年化收益率

• 它不是由誰來指定的，而是由國債的流通價格決定的。價格和收益率負相關(guān)。價格漲是牛市，導(dǎo)致收益率跌。反之，收益率變高意味著債券走熊 要低價賣都不受買家歡迎。
  舉例：一個債券，票面價格100元，利息是3元，還有一年到期。你用100元買了，一年后還你103元。這就是說你買它時，它的收益率是3%。
  如果這個債券跌了，你買時是99元，那么到期后還是還你103元，它的收益率變成了 (1.3-99)/99=4.04% 由此看出：債券的價格跌了，會導(dǎo)致它的到期收益率變高。反過來說，到期收益率變高，也就是意味著債券跌了。跌得多了，就跌成熊市了。

2.2 我國十年期國債的到期收益率歷史

我們一起看下十年期國債的到期收益率歷史圖：

注意前面講過了，收益率漲了是債券熊市，收益率跌了是債券牛市。
如圖上所標，最近的三輪大一點的債券熊市是：2013年5月-12月、2016年10月-2018年1月、2020年4月-12月。
可以看到，債市的熊市時間通常比較短，通常來講，熊個半年到一年也就見底了。
短債市場的牛熊要更平穩(wěn)一些，短債一場熊市下來，大概就是三個月左右。